永济| 砀山| 舒兰| 郸城| 中卫| 吕梁| 马尔康| 五常| 花溪| 南宫| 铜陵市| 峡江| 扬中| 宁陕| 桂阳| 五河| 贵溪| 博爱| 北戴河| 垦利| 宜兰| 安宁| 儋州| 镇远| 麻栗坡| 云浮| 柘荣| 黄山区| 涪陵| 封开| 大关| 武清| 昭觉| 类乌齐| 泰来| 醴陵| 陕西| 惠阳| 儋州| 白沙| 南海镇| 呼伦贝尔| 宾川| 大方| 阜康| 会昌| 澄江| 景宁| 维西| 胶州| 牟平| 贞丰| 夏邑| 盐山| 察哈尔右翼后旗| 宣化县| 吉安县| 潞西| 峡江| 沧源| 泰州| 榕江| 珊瑚岛| 西峡| 德阳| 玛曲| 凉城| 凤冈| 环江| 大姚| 寿宁| 交城| 五大连池| 盈江| 衢江| 阜新市| 永胜| 安陆| 栖霞| 建昌| 茌平| 吉隆| 南雄| 威县| 南昌市| 东西湖| 习水| 团风| 辽宁| 香港| 乐清| 类乌齐| 莘县| 余江| 城步| 郸城| 西林| 温泉| 杭锦旗| 郧西| 临桂| 阿巴嘎旗| 大姚| 乐平| 嘉禾| 轮台| 泰安| 梅州| 丹棱| 台中县| 永平| 朝阳县| 双流| 广丰| 长岛| 昂昂溪| 丽水| 沂南| 高淳| 安西| 湾里| 分宜| 枣阳| 建昌| 辉县| 清水| 尉犁| 芒康| 新密| 封丘| 京山| 鹤岗| 云县| 信丰| 邵阳市| 神池| 乌兰| 垣曲| 攸县| 荔波| 武安| 五营| 盐田| 荔浦| 阳城| 图木舒克| 惠州| 河北| 乐清| 牙克石| 庆元| 乌达| 安庆| 花莲| 邻水| 江川| 友好| 纳雍| 波密| 沙坪坝| 西昌| 山东| 泰州| 岐山| 庐山| 商城| 城固| 新泰| 罗平| 额敏| 肃宁| 宜兴| 双鸭山| 湾里| 丹凤| 永年| 定州| 佳木斯| 英吉沙| 永福| 带岭| 太白| 中牟| 临沧| 犍为| 康马| 交城| 颍上| 长泰| 绥滨| 安多| 德令哈| 两当| 东宁| 杞县| 温县| 泾川| 福清| 海兴| 清涧| 泰兴| 博乐| 防城区| 平果| 青浦| 高邑| 昌吉| 万盛| 郸城| 马尾| 安多| 杭州| 九寨沟| 阳朔| 喀喇沁左翼| 辛集| 本溪市| 万安| 额济纳旗| 神木| 临邑| 砀山| 容城| 三门| 江西| 猇亭| 呼玛| 献县| 西林| 玛纳斯| 定州| 陈仓| 康县| 宁陵| 晋江| 长泰| 枣阳| 普定| 那曲| 丰台| 浙江| 普洱| 遂平| 富川| 苍溪| 塘沽| 松溪| 土默特左旗| 鹰手营子矿区| 水城| 苍溪| 昌都| 宝应| 梅河口| 科尔沁右翼前旗| 廊坊| 红古| 乐安| 云集镇| 正阳| 商河| 昌图| 宝丰| 泰顺| 泰安市当地资讯-泰安市当地门户

贵港市港北区排查出非洲猪瘟疫情

2019-08-19 21:05 来源:爱丽婚嫁网

  贵港市港北区排查出非洲猪瘟疫情

  金华市本地今日新闻-金华市本地在线借助人工智能技术,不仅在工业上实现了“黑灯工厂”,农业也能自动化。这意味着,该成果将提供一个全新的二维平台,以供科学家们理解曾长期困扰物理学界的高温超导电性的起源问题,并将打开一扇研究非常规超导体的大门,同时也为全新电学性能的开拓和工程化铺平道路。

数据清洗通常是作为数据计算关联分析的预处理步骤,大部分情况下都基于既定的清洗规则来进行数据清洗。商标的使用,是指将商标用于商品、商品包装或者容器以及商品交易文书上或者将商标用于广告宣传、展览以及其他商业活动中用于识别商品来源的行为。

  中国版权保护中心副主任索来军到会致辞,中国版权保护中心版权产业研究部主任马力海、版权产业研究部副主任陈雨佳、北京工商银行股份有限公司北京分公司金融业务部副总经理白雪、北京市文化科技融资担保有限公司综合担保事业部总经理熊亚波及北京资产评估协会理事丁坚等在会上发表主题演讲,以版权服务促进文化金融落地案例为主,从不同角度深入介绍分析了无形资产融资实践成功经验。从该案以及笔者办理的案件来看,有效的使用证据应当至少具备以下特点:第一,使用证据能够完整地体现诉争商标,不完整地使用或将诉争商标与其它标识的结合使用,均有可能不被法院认可;第二,使用证据能够体现诉争商标在核定商品上的使用,在非核定商品上的使用,除非能证明实际使用的商品与核定商品为同一种,否则一般不能得到法院认可;第三,使用证据是在指定期间内的使用,根据笔者办案经验,使用证据所涉及的时间如果均为临近指定期限截止日,结合案件的具体情形,其效力可能大打折扣;第四,使用证据之间能够形成完整的证据链,证明使用诉争商标商品的流通过程,一般可以从许可使用协议、委托生产协议等方面收集,其中发票相比发货单、收据等材料,更客观地证明了协议的实际履行,是关键证据;第五,所提交的证据应确保真实合法,如某件证据系伪造,则会对提交的所有证据从严审查,相应提高证明标准。

  近日,海淀法院已经受理上述13起案件。蓝山公司不服商标局作出的撤销决定,于同年12月20日向商评委申请复审,并提交了其营业执照及“蓝山”商标档案复印件、产品销售凭证复印件等证据,用以证明其于指定期间对诉争商标进行了实际使用。

那么,当前“互联网+”概念下的专利申请现状如何?“互联网+”领域相关专利审查规则又有哪些?中国知识产权报特推出“‘互联网+’审查规则适用”专栏,以涉及“互联网+”的相关发明专利申请为依据,探析“互联网+”领域相关专利审查规则的适用标准,以飨读者。

  ”吴振华解释说。

  中国还注重采取反向约束和正向激励双管齐下的手段,倒逼绿色制造加快发展:通过环保督察制度形成高压态势,加大地方和企业的环保违法成本;通过加快政策落地,提高地方和企业实现绿色制造的积极性。到2020年,我国要建成千家绿色示范工厂和百家绿色示范园区;到2025年,制造业绿色发展和主要产品单耗达到世界先进水平,绿色制造体系基本建立。

  期间,宋某委托第三方加工上述产品。

  ”北京大学党委副书记、医学部党委书记刘玉村指出,人工智能技术一定程度上改善了群众的看病就医环境,给患者带来便利的同时也提高了就医效率,缓解了公共资源的压力。两家公司平分秋色笔者分析了排名靠前的主要申请人的核心专利数量和企业综合实力,发现在颗粒粒径检测领域,英国马尔文仪器有限公司(下称马尔文公司)和美国贝克曼库尔特公司(下称贝克曼公司)呈现平分秋色的竞争态势。

  ”小米公司能够获得今天出众的品牌认知、认可度,最重要的因素之一就是“不惜代价做好产品,集中精力提升‘中国制造’的全球品牌声誉和影响力。

  柳州市当地论坛-柳州市当地最新时事这些都为实现中华民族伟大复兴打下了坚实的基础。

  在各区发明申请量上,天河区独占鳌头。”人类命运共同体思想和为人类谋和平与发展的使命号召就是对马克思主义联合体思想的继承、发扬和实践。

  张家口市当地实时报道-张家口市当地资讯 安顺市当地今日新闻-安顺市当地在线 塔城地区当地资讯-塔城地区当地门户

  贵港市港北区排查出非洲猪瘟疫情

 
责编:
加载中…
个人资料
钱军教授_SAIF
钱军教授_SAIF
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:122,571
  • 关注人气:159
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

(2019-08-19 10:12:16)

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

 

今天(5月4日),中国化工对全球第一大农药公司瑞士先正达(Syngenta)收购要约正式到期,这意味着这桩高达430亿美元的“跨国婚姻”或将进入正式阶段,也同时将中国近些年轰轰烈烈的跨国并购浪潮推向了高潮。


 

上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军日前针对“中国公司全球并购新趋势”,详解了这一备受瞩目并有望成为中国企业出海最大单的并购案例。

 

中国化工自1984年成立以来走过了从1万元到千亿资产的进阶之路,而从2006年起,中国化工多次大规模海外并购:

 

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

钱军表示,先正达在农化行业中算是寡头垄断企业,因为农化行业集中度很高,有六大企业瓜分了全世界的市场份额,如果他们其中的两个再结个婚,对剩下的企业影响巨大


钱军继而梳理了中国化工收购先正达的三季漫长过程:


➤收购第一季:孟山都竞标及退出

2014年6月起,孟山都提出收购先正达,并将报价由340亿美元提升到近470亿。

2019-08-19,被先正达多次拒绝后,孟山都宣布放弃收购


➤收购第二季:中化工挺进

2019-08-19,中国化工表达收购意向

至2019-08-19,中国化工多次提高报价,并承诺保持先正达核心价值和身份

2019-08-19,中国化工最终报价430亿美元,先正达宣布同意


➤收购第三季:漫长审批路

美国国家安全审批

欧盟反垄断审批

其它各国反垄断审批

 

那么先正达为何会答应“嫁给”中国化工?钱军分析指出,先正达的决定更多处于行业地位的战略思考,在其全球布局中,美国欧洲占比较多,亚洲比较薄弱,而亚洲很大一块市场就是中国了。

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

 “并购中的几个关键,第一季和第二季像电视剧一样。孟山都曾经想收购先正达,但最后被拒绝了,钱是一个原因,更重要的是这两家公司比较相像,最后可能直接是我把你吃了的效应。中国化工大概是在先正达第N次拒绝孟山都的时候挺进,做了很多承诺,最近几年来中国企业尤其是国企出去收购都会做很多承诺,包括我不动你的蛋糕,高管也留着,员工也留着,承诺做了以后,把两个公司的定位给讲清楚。”他总结。

 

中国化工历经了一年多的漫长审批路,面临来自美国、欧盟、墨西哥、巴西、印度等国的审批

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

从农化行业趋势来看,钱军统计分析,农产品价格的下滑,造成种子和农药需求的下降,农化企业销售收入和利润出现了下滑:

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

为此,钱军判断中国化工的收购动机,一方面是中国农产品价格的倒挂以及央企的改革趋势驱动企业要走出去,中国化工的底子是“病羊”,要靠买好羊稀释不良资产和负债率。另一方面,中国化工也非常需要引进先正达领先的各项技术,而一旦这项收购达成,中国化工将成为农化产业第三大巨头,借此快速切入国际市场。

 

由于此项收购面临多方监管,审批复杂风险大,中国化工承担反垄断审批风险和中国政府部门的审批风险,若审批未能获得,中国化工将向先正达支付30亿美元反向分手费。对此,钱军建议,中国化工要定量控制风险,若审批带来一定金额的损失,则中国化工有权退出交易,但目前来看,大部分审批均已通过。

 

对于这一巨额并购案的资金来源,钱军结合交易框架梳理了复杂的融资结构:

430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!
430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

在钱军看来,中国公司参与国内国际并购呈现三个趋势和特征:

 

首先,很多企业尤其是传统行业都在做多元化并购,即较大行业跨度的并购,以及实体经济企业投资或控股金融企业。尽管多元化并购成为了大趋势,但必须谨慎。

 

从好处来看,并购可以实现去产能,推动企业和行业转型升级。中国企业正处在并购浪潮之中,但反观美国这样基本已经走过了浪潮的国家的历史经验,在六七十年代,美国几乎所有的公司都像现在中国公司一样进行多元化并购。以GE为例,大到飞机发动机、火车头,医学B超仪器,小到电灯泡,基本你能想到的,你想不到的他都能造。随后GE又进入了美国三大电视公司之一的美国全国广播公司(NBC),以及金融公司从事融资和投行业务,形成了一个多元化的帝国。

 430亿美元!中国海外并购第一单今或将诞生!两年收购历程全揭秘!

然而近十年,GE陆续出售了传媒和金融业务,甚至还将家电部门卖给了中国的海尔集团。为什么最成功的一个多元化企业却开始去多元?这其中存在着许多问题,但最核心的问题还是在于管理,太大太复杂的公司并不好管,即使你有世界上最优秀的管理人才也如此。


 

其次,中国企业最近几年在全球大规模进行资产配置和并购,已然从传统的资本流入转变为资本输出大国资产、技术、市场和产业布局等成为了并购标的和目的,过程中需要关注跨国并购中的国家风险评估与企业文化差异。

 

而对于国家风险的评估,金融学里有一套定量的研究,比如把各种风险指标转化成一个折线率,但很多时候不一定能定量,比如企业文化的差异和冲突,导致整合过程中产生一些问题。

   

第三,中国企业跨国并购在2016年形成了一个大浪潮,到了2017年的第一季度,企业出海需求依旧很大,但却有点“子弹”运不出去的感觉。企业进行跨国并购,大局仍要关心资本项目稳定,近期无论是外汇储备还是汇率都是趋稳的。但从大方向来看,人民币加入SDR后,资本项目开放就有义务了。中国要取代美国,成为捍卫国际贸易的先驱。所以中国的开放是不可能逆转的,可以想象,如果资本项目汇率市场进一步稳定的情况下,中国企业走出去的浪潮可能会再次复苏。

 

谈及并购浪潮中的资本运作和作用,钱军以万科宝能之争为例指出,并购的核心就是争夺控制权,哪个管理团队,或者哪个核心管理团队,哪几个人应该对公司有支配权,这是一个很重要的问题。其次,应该如何分配控制权?如果这个公司的大股东不一定是这个公司应该拥有控制权的人该怎么办?这些都是并购所要解决的核心问题。


以上根据钱军教授出席4月22日“论道陆家嘴·高金论坛”上发表的现场演讲内容整理


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    陵水黎族自治县 老虎岭 山寨围 西林区 浙江开发区下沙镇 岱山一万二发电厂 皇冠镇
    垅下 齐心庄镇 杉杉时装公司 世纪城市花园 湾井镇 文德苑 王吴
    赛车快速赛车犯法吗添加导师VX:qinsang95 秒速赛车计划软件三码+实力导师qinsang95 彩票快速赛车官网添加导师VX:qinsang95 秒速赛车对压思路添加导师VX:qinsang95 快速赛车开奖历史记录+实力导师qinsang95
    秒速飞艇计划团队添加导师VX:qinsang95 快速赛车微信算账器论坛+实力导师qinsang95 秒速飞艇黑客改单添加导师VX:qinsang95 秒速飞艇计划+实力导师qinsang95 秒速赛车五菱计划+实力导师qinsang95
    三分快速赛车历史开奖查询添加导师VX:qinsang95 掘金快速赛车破解版+实力导师qinsang95 快速赛车开奖直播+百度鼎盛彩票网添加导师VX:qinsang95 快速赛车模拟投注盘+实力导师qinsang95 快速赛车拉人犯法吗添加导师VX:qinsang95
    澳洲赛车快速赛车开奖+实力导师qinsang95 秒速赛车带赢+实力导师qinsang95 快速赛车大小单双投注技巧添加导师VX:qinsang95 快速赛车编程+实力导师qinsang95 秒速赛车挂机方案添加导师VX:qinsang95